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视焦点讯!赛意信息(300687)2022年报及2023一季报点评:现金流持续 复苏仍在路上

发布时间:2023-05-10 17:31:48 来源:长江证券股份有限公司

事件描述


(资料图)

公司发布2022年报及2023一季报,2022全年公司实现营收22.71亿元,同比增长17.37%,实现归母净利润2.49亿元,同比增长11.1%,实现扣非归母净利润2.25亿元,同比增长8.13%。

2023Q1公司实现营收5.17亿元,同比增长5.16%,归母净利润亏损0.18亿元,上年同期实现0.14亿元,扣非归母净利润亏损0.19亿元,上年同期实现0.1亿元。

事件评论

智能制造持续高速增长,泛ERP期待后续发力。2022全年公司智能制造业务实现营收8.09亿元,同比增长36.69%,且毛利率也有1.03pct的提升,智能制造依旧是公司毛利的核心贡献来源。泛ERP层面,排除第一大客户影响,2022年公司泛ERP业务实现营收4.38亿元,同比增长8%,疫情冲击下,客户ERP更新换代需求骤减,期待经济复苏后支出回暖到来。

销售/研发人员持续增长,前期投入必有回报。2022年公司销售人员达到140人,同比增长25%,同时销售费用同比增长46.18%,研发人员达到2927人,同比增长17.46%,同时研发费用同比增长35.37%。销售与研发的加大投入是未来公司高速成长的先决条件,前期投入必有回报。

收现比持续改善,工资支付较往年有所增长。自2022Q2以来,公司收现比持续上升,截至2023Q1已恢复至往年正常水平,并带来2023Q1现金流的同比改善。2022全年经营活动现金流量净额的下滑主要源自于职工薪酬的高速增长。

短期管理调整助力长期业绩释放。2023Q1公司在内部管理上做了较大调整,并从底层考核维度强调了利润、现金流指标的重要性。受上述事件影响,公司2023Q1营收与利润增速同比有所下降,但短期管理调整不改公司长期高速增长态势。

风险提示

1、公司内部管理改革失败风险;

2、华东区域业务扩张不及预期风险。

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